<span id="ikclx"></span>
<dd id="ikclx"></dd>
  1. <em id="ikclx"><acronym id="ikclx"><input id="ikclx"></input></acronym></em>

    <li id="ikclx"><object id="ikclx"></object></li>
  2. <dd id="ikclx"><noscript id="ikclx"></noscript></dd>

    您現在的位置:首頁 > 玉米 > 國內動態 站內搜索:

    研究報告:靜觀豬周期,心系玉米轉基因

    http://www.smartcopierlease.com/yumi/ 2022-01-11 16:45:50 華龍證券

      1.農林牧漁板塊2021年市場表現QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      行業概況QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      農林牧漁板塊 2021 年整體(截止于 12 月 20 日)弱于市場,至 2021 年 12 月,農林牧漁板塊累計漲幅為-18.57%,同期滬深 300 上漲幅度為 -12.3%漲幅落后于同期大勢,主要原因是受到畜禽養殖價格下跌導致區間 漲幅為負增長。農林牧漁行業在全行業漲幅排倒數第 5 名,從農林牧漁細分行業的區間漲跌幅來看,漲幅最大為林業 33%,跌幅最大為糧油加工降 幅為-47%。QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      2.生豬養殖:底部二次磨底,反彈布局正當時QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      本輪的豬周期較為特殊,年初非瘟疫情爆發讓 2021H1 出現集中壓欄導 致大豬肥豬被迫出欄,豬肉供大于求,再疊加玉米價格上漲導致飼料成本的持續攀升,生豬養殖出現虧損。雖然,四季度以來由于需求端的回暖和 養殖端的惜售,豬價出現反彈,但是由于前期利潤較為豐厚導致產能去化 不徹底,目前依舊處于下行通道。我們預計,2021Q4 補欄+2022Q2 消費淡 季+產能持續釋放,2022Q2-Q3 豬價或迎二次探底。QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      2.1 我國豬周期特點QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      自 2006年以來,我國一共經歷了 4 輪豬周期,第一輪為 2006 年 5 月 -2010 年 4 月,第二輪為 2010 年 4 月-2014 年 4 月,第三輪為 2015 年 3 月 -2019 年 2 月,目前為第四輪豬周期,2019 年 2 月開始,持續了 33 個月, 目前處于下行階段。根據分析可知:QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      (1)周期時長一般持續在 36-48 個月;QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      (2)4-5 月為淡季時間節點,也是豬周期的結束節點;QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      (3)這幾次豬周期都疊加了外部因素,加大了周期振幅,例如:非典、高 熱病、口蹄疫、藍耳、豬瘟等。QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      回顧四次豬周期:QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      (1)第一輪周期(2006-2010 年,約 4 年):2006 年全國能繁母豬的 存欄量下降 3.6%,生豬存欄量同比下降 2.6%,傳導至供應端并引起價格反 彈,豬價開始上行,而藍耳病開始爆發,大幅延緩了補欄速度,令價格加速上漲,疊加春節消費需求因素,由此帶來生豬供應短缺,豬價上漲到 17.4 元/公斤,較 06 年 7 月 6.76元/公斤的低點上漲幅度達 157%。QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      (2)第二輪周期(2010-2014 年,約 4 年或 2010.6-2015.3,約 5 年) 第二輪豬周期屬于相對經典的豬周期,全國多地發生豬 O 型口蹄疫,但是 影響較小,本輪周期的特點是下行期較長而上行期較短,價格主要受周期 供需內因素推動。QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      (3)第三輪周期(2014-2018 年,約 4年)本輪周期也是產能去化較 為充分的一次加速散養戶的退出,其中上行和下行周期基本一致。非瘟疫 情干擾加之我國從 2014 年開始實施環保禁養政策,并著力提升生豬養殖業 的規;潭,導致大量散養戶退出市場,生豬和能繁母豬存欄開始進入 持續性的下降通道,價格在 2014 年 5 月見底以后一路上行到 2016 年 6 月, 價格站上 21.2 元/公斤的高點,從最低點上漲的幅度達到了 103%。QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      (4)第四輪周期(2018 年-至今)本輪豬肉價格受到非洲豬瘟、環保限產政策、豬周期內生上漲動能、規;B殖、新冠疫情、糧食價格上漲 等多重因素的影響,漲跌的速度快,波幅大,波動劇烈。周期最高點的 40.98 元/公斤,超過以往周期,此后在 2020 年價格重心雖有所回落,仍以遠高 于往年的價位高位寬幅震蕩,振幅達到 280%以上。在 2021 年 1 月份,出 現下行拐點,目前一直處于下行通道中。QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      2.2 豬周期歷次磨底及重要指標參考QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      2.2.1 豬周期歷次磨底QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      回顧豬周期和歷史價格不難發現,2006 年-2020 年三輪周期均出現兩 次以上的磨底,豬肉的需求也有季節性,一般 2-5 月為淡季也是價格低迷 期,結合歷年的周期來看,周期的底部往往發生在 Q2 附近。QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      2.2.2 利潤QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      在豬周期中,當豬肉價格上漲利潤有所提升時,生豬養殖行業積極性 提高,會擴大生豬供給,供給增加造成肉價下跌,肉價下跌后生豬養殖企 業及個體養殖者養殖積極性下降,加快淘汰母豬,導致生豬供給短缺,豬 肉由此開始價格上漲。因此,只有養殖企業及個體養殖者經歷了深度的虧 損之后,能繁母豬去產能才能加速。 能繁母豬存欄量的持續提升一般開始于養殖利潤由負轉正之后。QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      我們對歷次豬周期內的養殖利潤進行分析,歷次虧損期間均為幾次探 底時間,兩者重合度較高。盈利的出現對應生豬價格的拉升,但新一輪上 行周期的產生,不是一蹴而就,往往會有多次磨底,直到行業臨近產能去 化的邊緣,此時意味著豬周期反轉要到來。而在當前周期中,2021 年 6 月 自繁自養開始虧損,目前持續到 10 月。從周數據來看,11 月的第 2 周自 繁自養養殖利潤扭虧為盈,但是考慮前期的盈利較大,產能并不能一次性 出清。(報告來源:未來智庫)QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      2.2.3 能繁母豬存量與實際生豬產能QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      根據農業農村部消息,2021 年 10 月末能繁母豬存欄 4348 萬頭,相當 于正常保有量的 106%。根據生豬生產的時間周期來推算,當期的能繁母豬 對應 10-11 個月后的豬價,并且呈現負相關,在沒有外部其他不可抗力因 素的影響下,疊加季節消費淡季等因素,我們預計 2022 年國內生豬行業仍 處于供給過剩階段仍將經歷一段虧損期,明年或繼續二次磨底來實現產能 的進一步去化,Q2-Q3 或將迎來二次磨底。QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      2.2.4 豬糧比價QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      豬以糧食作為精飼料,糧價的高低直接影響豬的生產成本和收益。每 輪豬周期底部豬價都會跌至成本線以下,豬糧比價跌至 5 左右往往豬價見 底。 從過去的幾輪豬周期中,可發現豬糧比價與豬周期走勢基本一致,每 當豬糧比跌至 5 附近時,豬價也隨之見底,養殖積極性下降,深度虧損加 快淘汰母豬去產能進程加速,隨后豬價會出現反轉。不過每輪豬周期中,豬糧比有可能多次見底,因此,豬糧比價跌至 5 時可以起一定的參考作用。QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      2.3 從供需看投資機會QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      2.3.1 供需整體情況QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      根據農業農村部數據顯示,2021 年 10 月份規模以上生豬定點屠宰企 業屠宰量 3023.45 萬頭,環比 20.5%,同比 110.9%,四季度隨著豬肉的旺 季到來,短期對豬肉消費會有所提振。QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      2021 年下半年以來,能繁母豬的存欄量環比下降,深度虧損的養殖戶 會逐漸淘汰一些落后的產能,但是產能去化難度相比以往周期更大。若出 現養殖戶被迫宰殺高效能母豬去化產能,或者后備母豬無法即時投入生產 等情況,則產能去化有望加速,而(1)2021 年 10-11 月豬價反彈刺激散 戶補欄,2021 年 10-11 月在冬季消費的刺激下,豬價開啟了階段性反彈, 部分散戶開始補欄,帶動仔豬價格、二元母豬價格回升。若補欄行為持續, 則產能去化幅度及速度可能變慢。(2)當前的豬價的反彈,以及春節臨近 伴隨消費高峰的到來,養殖戶去化的意愿或有所降低,去產能速度可能會 放緩,周期也會被拉長。QBq中國飼料行業信息網-立足飼料,服務畜牧

      回顧豬周期和歷史價格不難發現,2006 年-2020 年三輪周期均出現兩 次以上的磨底,豬肉的需求也有季節性,一般 2-5 月為淡季也是價格低迷 期,結合歷年的周期來看,周期的底部往往發生在 Q2-Q3 之間。 基于上述分析,我們認為 21Q4 補欄+22Q2 消費淡季+產能持續釋放, 明年 Q2-Q3 豬價或迎二次探底。

     1/2    1 2 下一頁 尾頁

    聲明:飼料行業信息網刊登的文章僅代表作者個人觀點,文章內容僅供參考,并不構成投資建議,據此操作,風險自擔。如果轉載文章涉嫌侵犯您的著作權,或者轉載出處出現錯誤,請及時聯系文章編輯進行修正。飼料行業信息網原創文章,轉載請注明出處及作者。感謝您的支持和理解!
    (作者:龔瑋) 文章來源:華龍證券

    0
    【發表評論】【關閉窗口

    “玉米,生豬養殖,玉米產量”相關的文章: 推薦專題:
  3. CFT 市場潮糧收購接近尾聲 玉米價格持續性的震蕩
  4. 2022年1月11日大連交易所玉米收盤及美盤動態
  5. 中儲糧網2022年1月11日玉米競價交易結果
  6. CFT1月11日國內玉米價格小幅走低
  7. 玉米 小幅偏強
  8. 關于舉辦2022年1月13日廣西分公司玉米競價銷售專場的公
  9. 關于舉辦2022年1月12日儲運公司玉米競價銷售專場的公告
  10. 關于舉辦2022年1月13日儲運公司玉米競價銷售專場的公告
  11. CFT1月11日南北港口玉米價格行情
  12. CFT1月11日山東地區玉米價格行情
  13. CFT1月11日華北地區玉米價格行情
  14. CFT1月11日東北地區玉米價格行情
  15. CFT2022年1月11日國內市場玉米胚芽粕價格動態
  16. CFT1月11日南方銷區玉米價格行情
  17. 2022年1月11日玉米淀粉現貨價格
  18. 熱點文章 最新文章
    熱點文章 推薦文章
    論壇熱門帖子 玉米論壇: >>進入論壇
    18禁勿入午夜网站入口

    <span id="ikclx"></span>
    <dd id="ikclx"></dd>
    1. <em id="ikclx"><acronym id="ikclx"><input id="ikclx"></input></acronym></em>

      <li id="ikclx"><object id="ikclx"></object></li>
    2. <dd id="ikclx"><noscript id="ikclx"></noscript></dd>